招行提供公司及个人银行服务，并提供资产管理、信托及其他金融服务。招商银行（03968.HK）半年走势图剩余7,500亿元用于定向支持小微、民营和创新企业，中金预测，今次降准将提升内银今年银行净息差0.3个基点，影响今年纯利预测0.2%。恒指自1月底创历史新高33,484点后辗转下跌，至今累计跌幅近24%。「百业之母」的内银股同期跌幅更大，当中四大内银从今年1月高位以来已平均累跌逾32%。
统计本港十间主要上市内银股，从今年1月高位以来股价已平均累跌近34%。中金指，向前看市场对于经济展望较为悲观，内银股较难走出趋势性行情，料未来较长时间内更多表现为区间震荡。报告指，现时内银H股估值相当于今年预测市账率（P/B）约0.67倍，反映潜在不良率达14.9%，处于历史峰值水平，且高于该行测算内银体系坏账8%至12.1%。
恒指年内累挫25%
比较恒指今次调整期与2016年时调整期的回调幅度，从恒指今轮最高至最低位周期计，即2018年1月29日至上周五低位已累跌25%，期内人民币兑美元汇价更累跌9.7%。恒指上一次显著调整期，即2015年4月至2016年2月中期间，从最高位至最低位已累跌36%，而同期人民币兑美元汇价累跌6.2%。
今轮恒指目前调整跌幅，仍较上轮2016年低谷时期为少。对比近半年股价表现，在恒指及国指成分股内的内银股中，以招商银行（03968.HK）、中信银行（00988.HK）及农业银行（01288.HK）表现较好。据大摩早前报告，回顾内银股上半年业绩，四大内银纯利按年增长4.9%至6.6%，邮储银行（01658.HK）及招行中期纯利增长达双位数。
招行股价继续向下
虽然下调存款准备金率有助减低银行资金成本、提升净息差，但目前内银股P/B，正反映潜在不良贷款比率高达12.8%，接近历史峰值，超出该行测算坏帐率水平。里昂认为，是次降准可减轻内地银行在净息差方面的压力，但认为对内银盈利影响有限。里昂保持其预测不变，因今次人行的行动是为应对更多的遇险信号，如没有是次行动，银行的净息差或会下跌，盈利增长亦可能减少。
笔者本周介绍招商银行，本周一收市价为28.9港元，但仍需继续观望才可进行投资。是次人行降准亦对股价没有利好支持下，不排除股价往下走，有机会大约回到26港元或以下才分段投资比较稳妥。值得一提是，集团股息每年递增，亦可在股息方面因素等作投资参考。