丘钛科技5月份摄像头模块产品销量按月及按年增加4.8%及31.4%。
集团主要客户包括OPPO、Vivo、华为、小米、中兴、联想和魅族等国内品牌。
集团预测市盈率较行业龙头呈明显折让，估值已回复至合理水平。主要从事摄像头模块及指纹识别模块设计、研发、制造及销售业务的丘钛科技（01478.HK），有「小舜宇」之称，客户包括OPPO、Vivo、华为、小米、中兴、联想和魅族等国内品牌，是手机设备产业链中主要供应商之一，于高端配备方面拥有优势。
由于内地智能手机销量下滑，摄像头模块和指纹识别模块平均销售价格下跌拖累综合毛利率，丘钛科技于5月份曾发盈警，预计上半年纯利可能按年大减50%或以上，触发股价单日大跌三成。集团解释，今年首四个月内地智能手机销量续跌，市场竞争加剧，为优化客户结构、产品结构和扩大产品销售规模，集团采取进取的价格策略，摄像头模块及指纹识别模块平均销售价格下跌。
手机设备行业料见底
同时，摄像头模块和指纹识别模块的产能较去年同期增长逾50%，惟产能使用率未达预期，导致产品综合折旧成本提高。此外，摄像头模块小型化的需求增加，一体化镜头使用更普及，但集团在该类别产品的良率未如预期，令摄像头模块整体良率有所下降。
据研究机构IDC数据显示，受中国市场需求转弱拖累，去年智能手机出货量首次下跌，按年减少0.3%至14.65亿部，料今年会进一步放缓0.2%至14.62亿部。不过，券商中金公司认为，中国手机市场在4月份已有好转迹象，尤其是内地品牌已陆续发布新一代旗舰手机，拉动终端出货量，预计5月智能手机出货量可重返正增长；苹果供应链亦即将进行新机备货，出货量料回升。
该行虽然调低全球手机出货量增长预测2%至16.07亿部，但认为中国市场今年出货量将与去年持平，并预计中国手机产业链第二季业绩增速有望回升到5%至10%。现时A股及H股的手机相关股，市盈率及估值已有所反弹。
5月销量增长胜预期
丘钛科技5月销售量报捷，为市场带来惊喜。其中，摄像头模块产品销售量合计按月增加4.8%，按年增加31.4%，至2,026.4万件，当中1,000万像素及以上的摄像头模块产品销售量按年升22.6%，主要由于智能移动终端产品采用1,000万像素及以上的中高端摄像头模块比率进一步提升。至于指纹识别模块销售量则达784.4万件，按月及按年分别升5.2%及41.6%，主要由于电容式指纹识别模块的行业渗透率提升及市场份额有所增加。
丘钛科技去年中期盈利约2.02亿元人民币，若减少50%即约1亿元人民币；假设以下半年行业复苏持续、集团今年全年盈利下跌幅度放缓至25%至30%计，预测市盈率不足20倍，较行业龙头舜宇光学（02382.HK）逾40倍呈明显折让，反映其估值已回复至合理水平，可考虑趁低吸纳。
丘钛科技走势图（01478.HK）