上周四港股IPO市场相当热闹，当日共有八只新股齐齐上市，除了齐屹科技（01739.HK）「破发」之外，其余七只新股均录得升幅，最瞩目首选映客（03700.HK）。目前映客市值仅约100亿港元，以新经济股而言市值略为偏低，相信后市要翻倍爆升并不困难。
据映客保荐人之一德银报告指，映客过去三年在国际会计准则下呈现亏损，惟今年起开始有盈利，估计赚近10.16亿元（人民币.下同），而2019年及2020年料赚12.16亿元及13.94亿元。按此计算，映客今年预测市盈率（P/E）不足14倍。以新经济股来说，映客算是便宜，尤其对比虎牙（Huya）的70倍及小米（01810.HK）的51倍P/E，可说超值。
吸金能力相当强劲
映客的赚钱能力同样不容忽视，去年经调整纯利达到7.92亿元，只是因国际会计准则下的优先票据公允值变动才令公司出现非现金亏损。若从经营现金流看，公司于去年底手持现金及现金等价物约22亿元，年内净增加现金达7.7亿元，可见公司的吸金能力强劲。
从招股书可见，映客去年收益在移动直播行业中排名第二，市占率约15.3%。受内地年轻消费群的娱乐消费方式改变推动，移动端直播市场规模由2012年的1.06亿元人民币增加至2017年的257亿元人民币，平均复合年增长率达200%，预期于2022年将进一步增至978亿元人民币，平均复合年增长率为30.6%。
广告收益增长可观
映客主要收入来源是视频直播和广告收入，截至去年底止，公司约有99.4%的收入来自视频直播。值得注意的是，集团去年广告收入较2016年激增1.4倍，今年则组建广告部门用于拓展广告业务，预计来自广告收入的部份将有庞大增长空间。
论综合盈利能力，映客较个多月前于美国上市的虎牙有过之而无不及，较天鸽互动（01980.HK）亦更胜一筹。前者去年第四季才扭亏，后者去年经调整纯利为4.56亿元。因此，当同业虎牙以12美元并在20个交易日后大幅抽升近两倍计，映客未来的升幅已有跡可寻，投资者应密切留意。