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肯尼亚经济与商业环境风险分析报告

时间:2024-10-28 03:04:47

经济风险

总体而言,在肯雅塔执政后,平稳的政治过渡使得肯尼亚经济政策的可持续性较好,且新政府更加注重经济发展,政府通过取消进出口许可证、废除外汇管制以及减免关税等措施吸引更多外资,并计划通过科技创新寻找经济发展新的增长点。肯尼亚经济风险主要来源于不断推进的基础设施建设增大了债务偿付压力,恐怖主义袭击对旅游业和外商投资者信心的巨大冲击等。

宏观经济

经济持续稳定增长,但低于规划目标。肯雅塔执政后,政府更加重视经济的可持续发展,积极采取各项经济举措刺激经济增长,但受到国际经济形势和国内恐怖主义袭击的影响,经济增速仍与2030年的规划目标10%的增速相差甚远。肯尼亚2015年名义GDP为638亿美元,实际GDP增长率为5.4%。这一增长率显著高于撒哈拉以南非洲地区3.8%的平均增速,及全球3.1%的平均增速。自2013年肯雅塔政府执政以来,肯尼亚就积极采取吸引外资的各种政策,在原有的《投资促进法》框架下,进一步放开国内市场,取消外汇管制和进出口许可证,减免进出口税等。由于政府实现了较为平稳的过渡,经济政策也没有发生较大的转变,预计2016年肯尼亚经济仍将维持平稳增长态势,实际GDP增速约为5.5%。

投资和消费保持平稳的增长。投资和消费在肯尼亚的经济中都占有重要的地位,是经济增长的主要推动力,尤其是消费。肯尼亚经济增长的第一推动力是私人消费。2015年私人消费拉动GDP增长4.9个百分点,公共消费拉动GDP增长一个百分点,投资拉动GDP增长三个百分点。由于政府可能出于债务的考虑,缩减财政支出,减少固定资产投资规模,所以预计2016年投资将拉动肯尼亚GDP增长两个百分点,私人消费的拉动作用有所下降,将拉动GDP增长4.1个百分点。通货膨胀水平继续下降。受恶劣天气和肯尼亚先令贬值的影响,肯尼亚通货膨胀水平在2011年达到高点。但近年来,肯尼亚通货膨胀率持续下降,并保持在较为合理的范围内,2015年肯尼亚通货膨胀率为6.6%。预计2016年肯尼亚通货膨胀率将继续下降到5.6%。

青年失业率较高。肯尼亚是东非国家中青年人失业率最高的国家,2015年青年失业率达到17.2%。造成这种境况的原因并不是肯尼亚经济发展缓慢,而是由于经济发展创造的新增就业岗位跟不上新生劳动人口的增长速度。与此同时,肯尼亚教育难以满足市场需求的步伐也是重要的影响因素。

货币金融

贷款利率有所下降,存款利率稳定上升。由于稳定的经济和投融资环境,肯尼亚各项利率变化平稳。2015年肯尼亚贷款利率连续三年下降,为16%,存款利率为9%。为维持经济稳定发展,肯尼亚央行将基准利率维持在较为合理的水平,通过积极的措施继续完善金融市场。由于政府可能通过一些措施来干预本币先令的贬值,预计2016年肯尼亚各项利率将会略有提升。

肯尼亚国内信贷增速有所下降。随着整体经济环境的向好,贷款利率的平稳下降,肯尼亚信贷增速有所上升,但上升得并不明显。2015年肯尼亚信贷增速为17.8%,同比上升0.6个百分点,M2增速为12.4%,同比下降九个百分点。由于政府可能采取信贷和利率等措施抑制先令贬值,预计2016年肯尼亚信贷增速将下降到14.4%。

财政收支

财政支出小幅度下降,但财政赤字扩大。近年来,肯尼亚财政一直保持赤字状态,随着债务偿付压力的加大,政府在2016新预算中计划减少支出,但由于各总统候选人都在提前为2017年8月的大选做准备,中央政府和地方郡级政府的支出需求较大,预计财政支出很难减少。2015年肯尼亚财政支出小幅度下滑,但财政收入增长乏力,财政赤字有所扩大,占GDP的7.2%。为促进财政收入增长,肯尼亚政府和国会修订了消费税等相关税收法律,但是从税务局(KRA)公布的数据看,效果并不明显。预计由于财政支出难以缩减和财政收入增长乏力,2016年肯尼亚财政赤字仍将进一步扩大,达到GDP的8%。

公债规模持续扩大。肯尼亚公债规模持续扩大,从2007年的126亿美元增长到2015年的312亿美元,增长了将近1.5倍。2015年公共债务占GDP的48.9%,达到近年来的高点,债务水平位居东非地区的首位。由于财政赤字的不断扩大,政府预算支出中已经有20%用于偿还公共债务,未来肯尼亚的公债规模将继续扩大,预计2016年肯尼亚的公债规模将达到356亿美元,占GDP的53.1%。

国际收支

经常账户逆差扩大。肯尼亚经常账户一直处于逆差状态,且近年来逆差规模逐渐扩大,2015年逆差为43.7亿美元,占GDP的6.8%。2014年经常账户逆差增长过快及当前机器设备进口减少可能是2015年经常账户逆差下降的主要原因。随着肯尼亚外商直接投资增速的上升,预计2016年肯尼亚进口会比出口增长更快,经常账户逆差可能会小幅度扩大到45.9亿美元,占GDP的6.8%。

经常账户赤字主要是由商品贸易逆差导致的。从经常账户结构来看,肯尼亚服务贸易和二次收入基本保持顺差,但由于商品贸易逆差巨大,且呈现出逐年扩大的趋势,再加上一次收入中的逆差,导致经常账户逆差一直持续。2015年肯尼亚服务贸易和二次收入中的顺差分别为26.4亿美元和36亿美元;商品贸易逆差虽然小幅度缩小,达到100.2亿美元,但仍保持在较高水平,一次收入逆差为5.9亿美元,因此,肯尼亚经常账户赤字主要来源是商品贸易逆差。由于肯尼亚非大宗商品资源密集型国家,同时制造业仍需发展,缺乏竞争力,赤字状况短期内难以缓解。

国际储备有所下降。近年来,虽然经常账户一直保持赤字状态,但肯尼亚国际储备持续上升。肯尼亚央行试图通过抛售美元以阻止先令的进一步贬值,导致2015年国际储备有所下降,但预期未来国际储备会进一步上升。2015年肯尼亚国际储备为73.6亿美元,下降了5.5亿美元,可以满足4.7个月的进口用汇需求。预计2016年肯尼亚国际储备可能回升到77.5亿美元,可以满足4.7个月的进口用汇需求。

汇率进一步下跌。2015年7月6日肯尼亚央行公布数据,肯尼亚先令对美元的汇率跌至100.5:1,跌至30年来的最低水平。随着进口增加、出口下滑以及外汇流入减少等因素的叠加,肯尼亚先令可能将继续贬值。预计2016年肯尼亚先令对美元的平均汇率为104.3,年末汇率将跌至106.4。外债偿付

外债偿付压力大。由于肯尼亚财政赤字持续增加,导致其外债规模不断扩大,2015年肯尼亚外债总额为191亿美元,偿债率为6.7%,负债率为30%,债务率为145.5%。而由于肯尼亚先令持续贬值以及其正处于积极筹建大型基础设施的阶段,外债规模很可能进一步扩大。预计2016年肯尼亚外债可能增加到223亿美元,债务率达到159.9%。

公共外债占外债的比例较大。目前,肯尼亚偿债压力非常大,肯尼亚政府公布的数据显示,肯尼亚2016/2017新财年可能将支出46.6亿美元用于偿还公共债务,占其预算总额的比例高达20%。2015年肯尼亚公共外债在外债中的比例为78.7%,所占比重较大,而在公债中的比例则相对较低,为48.3%。由于恐怖袭击事件导致投资者信心的下降,肯尼亚的外商直接投资可能有所下降,同时由基础设施建设带来的大量融资需求将进一步推高公共外债的规模。预计2016年肯尼亚的公共外债会上升至18l亿美元,占公债的50.8%。

短期外债占国际储备比例不高。肯尼亚短期外债规模近年来有所上升。2015年短期外债为22.5亿美元,占外债总额的11.2%,占国际储备的30.5%。短期外债占国际储备的比例并不算高,随着国际储备的进一步增加,肯尼亚短期偿债压力不大。

双边经贸

双边贸易增长迅速。中国和肯尼亚早在1963年12月就已经建交,双方签署了多项协定,随着肯尼亚经济的平稳发展和科技创新实力的增强,中肯贸易增长迅速,2000~2015年问,中肯贸易额从1.37亿美元增长至60.2亿美元。增长了近44倍。2015年中国对肯尼亚出口59.2亿美元,自肯尼亚进口一亿美元,中国顺差58.2亿美元。由于肯尼亚经济增长形势保持稳定,预计中肯双边贸易将继续快速发展。

中国对肯的直接投资仍有巨大潜力。中国是肯尼亚外商投资的主要来源,根据国家商务部公布的数据,2014年中国对肯尼亚的直接投资流量2.78亿美元,存量达到8.54亿美元。虽然中国对肯尼亚的直接投资保持快速增长,但是由于索马里事件等恐怖袭击事件对营商环境的影响,可能将使未来的投资更加谨慎。2015年,中国在肯尼亚承建的项目较多,如中国路桥工程有限责任公司承建蒙巴萨一内罗毕标准轨铁路项目中的枢纽车站一内罗毕南站工程,这是肯尼亚最重要的基建项目之一。

商业环境风险

肯尼亚基础设施在非洲地区处于较高水平,新政府上台后不断改善投资环境以吸引外资进入,但目前肯尼亚目前营商环境仍有待改善。根据世界银行2016年营商环境指数,肯尼亚的商业环境排名为108位,同比上升21位;肯尼亚商业环境的前沿距离为58.24%,同比增加4.64个百分点。

投资便利性

FDI持续增长。2013年政府换届以来,肯尼亚FDI流量增幅明显。具体来说,肯尼亚吸收的FDI流量从2012年的两亿美元先上升至2013年的四亿美元,再跃升至2014年的九亿美元,2015年保持稳定,仍为九亿美元,预计2016年将增加至10亿美元。早在1963年独立后不久,肯尼亚就颁布了《外资保护法》,通过立法保障外国投资者在肯合法利益,并不断提高对外资的优惠待遇。目前,有关部门就再次修订该法的磋商已进入最后阶段,之后将会有一系列更完善的规范出台。近年来,肯尼亚更是允许外国投资者将企业的初始投资、股息和利息自由汇出;政府还通过补贴鼓励对制造业和旅游业投资,补贴额可达60%。保税工厂实际补贴率更高达100%。目前投资补贴已扩大到包括某些与制造业有关的基础设施和环保设备支出领域。基于上述有利于外来投资的政策措施,预计2016年及可预见的短期内,肯尼亚FDI流量和FDI存量将保持稳步增长。

税收体系

以流转税为主体的税收制度。肯尼亚的估税、征税是由肯尼亚税务总局负责,税收体系较为复杂,实行属地税制也实行属人税制,并以属地税制为主,而在所得税方面实行属人税制。企业要缴纳税务,要先在税务总局注册,领取纳税识别码,主要税种包括:增值税、消费税、营业税、所得税和关税。2015年肯尼亚税收收入增长较为缓慢,为了进一步完善税收体系,提高税收收入,肯尼亚不断调整税收结构。根据世界银行2016年营商环境指数,肯尼亚在缴纳税款这一分项指标中排名101位,同比下降两位;前沿距离为71.96%,保持不变。肯尼亚的税负水平在非洲国家中不算高,低于撒哈拉以南非洲地区的平均水平。

新政府力求增加税收收入。为减少财政赤字,肯尼亚政府希望采取一些举措增加财政收入。2015年1月,肯尼亚对矿产和石油业征收资本利得税,2016年8月拟将对汽油产品新征16%的增值税,相关议案还在审核中。

关税较高,相关手续较为繁杂。在关税方面,肯尼亚是世界上为数不多的仍使用单式税则的国家之一,关税类型多为从价税。2004年,肯尼亚与乌干达、坦桑尼亚建立了东非共同体海关同盟,对外实行统一关税,对内则免税或执行较低的关税税率。从2005年1月1日起,三国对外共同实行三段式进口关税,即对原材料和资本货物征收零关税;对半成品征收10%的关税:对成品征收25%的关税。除进口关税外,肯尼亚政府还向进口产品征收增值税以及对酒、瓶装水、软饮料和烟草等进口品征收货物税。肯尼亚整体关税水平较高,且主要集中在农产品、纺织品服装及化工等大类。在非关税壁垒方面,肯尼亚进口通关程序冗长,且办事机构分散,给办理通关手续造成很大不便,会造成通关环节壁垒。同时,还存在着技术性贸易壁垒,肯尼亚缺乏明确的技术标准,部分技术标准和法规与国际标准不符,工作缺乏透明度,使得外国出口商无法及时地从权威部门了解技术标准及合格评定程序方面的信息。

基础设施

政府将根据发展规划加大投资基础设施。根据世界银行2016年公布的全球物流绩效指数,肯尼亚的国际物流绩效指数为3.33,排名第42/160位。肯尼亚是非洲国家中基础设施建设比较完善的国家。虽然与发达国家相比,基础设施水平仍然较低,但肯尼亚近年来不断加大基础设施的投入。根据肯尼亚政府制定的《2030年远景规划》,将对特定项目建设计划未来五年投入400亿美元。2016年5月9日,肯尼亚中央银行宣布,要发行为期九年的国债用于基础设施项目,并发行两年期国债用于支持财政预算。总金额达到了300亿肯先令(约合2.99亿美元)。

公路建设进入了快车道。基础设施方面,肯尼亚非常注重公路设施的建设,目前政府希望将蒙巴萨——内罗毕——纳库鲁公路升级为双向分隔四车道公路。并积极向国际金融机构寻求融资。该公路长度约为681公里,拟采取公私合营方式(PPP)实施。2016年3月16日,中铁十局在肯尼亚承建的D316公路项目正式开工,此次中铁十局中标的D316公路项目,全长47公里,合同造价约为19.62亿肯先令(约1.24亿元人民币)。

电力供应紧张,政府调整电价方案。肯尼亚的电力供应以水电为主,其次是火电等其他方式。虽然肯尼亚已经是非洲国家中电力供应最好的国家,但电力设施建设仍需要提高,目前肯尼亚电力的80%由肯尼亚发电公司(KenGen)提供。根据肯尼亚电力规划,拟在2017年前新增5000兆瓦电力供应,并将逐步淘汰成本过高的柴油发电设备。2015年6月8日,中国企业中电建承包了肯尼亚最大的火电项目——拉姆3×350兆瓦电站项目。

行政效率

官僚主义较为严重,行政效率较低。肯尼亚官僚主义和腐败交易较为猖獗,警察无故收费的事件频发。在肯企业进行商业活动时也面临较多的程序,政府办事效率不高。以世界银行2016年营商环境指数中的开办企业、获得建筑许可和获得电力的情况来衡量肯尼亚的行政效率,肯尼亚2016年三项指标的排名分别为第151/189位、第149/189位、第127/189位,前沿距离为74.47%、59.37%、58.57%。同时,与区域平均水平相比,除了获得电力以外,肯尼亚在办理时间和程序上并不明显少于地区平均水平,行政效率还有待进一步提升。


   

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