笔者早前提过，在期权中LongPut跟末日窝轮差不多，变化可以很大，因此需要严守止赚止蚀。回说本周，不少市场分析认为，人民币汇价有回稳之势，乃人行出手干预所致。若然如是，人民币于6.8关口似是人行短期的底线，以免跌得太急。甚至有评论认为，人民币贬值主要对冲美国增加关税所带来的影响。
理论上，人民币兑美元如贬值25%，就能恰好对冲美国对所有来自中国进口货品征收25%关税。美国总统特朗普看来相信这个说法，上周先斥责联储局加息推高美元，然后指摘中国操纵人民币汇价，创造不公平优势。美国财长努钦表明会审慎检视中国是否已在操纵汇率，从种种迹象来看，贸易战有可能扩大至货币战。贸战已威胁全球经济，如果贸战未平汇战又起，肯定雪上加霜。
人民币回稳或有利恒指反弹，然而中美矛盾不易化解，博反弹宜量力而为。中长线看淡港股的股友，若觉得期权期指风险大，又怕借货沽空麻烦，不妨伺机买入恒指或国指反向ETF。目前已挂牌的反向产品无杠杆，无年期限制，表现跟足指数，例如FI南方恒指（07300.HK）。由1月低位至上周高位累升15.7%，同期恒指跌幅刚好是15.7%。
贸易战打响第一枪，市场却不跌反升，一如当年英国公投脱欧后，坏消息一经证实，大家便争先买货。然而，当日英国公投脱欧，可说是坏消息尽出，但这次中美贸易战却有所不同，打到何年何月、双方会否加大注码，甚至会否引发全球贸易战仍属未知之数。在坏消息尚未尽出的情况下，阴霾暂难消散。