口浙商证券
投资要点：
1、物联网被视为下个万亿级通信业务。
2、物联网应用场景极为广阔。
万物互联，大势所趋。美国权威咨询机构Forrester预测，到2020年，世界上物物互联的业务，跟人与人通信的业务相比将达到30比1，物联网被视作下一个万亿级的通信业务。2015年中国物联网产业规模达到7500亿元人民币，同比增长29.3%。我们预测到2020年，中国物联网的整体规模将超过1.8万亿元，在万物互联的大趋势下，物联网的市场规模将进一步扩大。
驱动物联网发展的三驾马车：政策、企业和技术。政府是推动物联网发展的主导因素。纵览全球，发展物联网已经成为世界各国的国家战略。2016年美国宣布投入1.6亿美元推动智慧城市计划，欧盟计划2今年投入超过1亿欧元支持物联网重点领域。各巨头也积极布局物联网，建立产业联盟构建生态体系，其中，华为、中兴和三大电信运营商的优势地位明显，是物联网产业生态的构建者和主导者，其物联网布局动态是行业发展的风向标。技术方面5G和NB-IoT的演进和商用将对物联网的发展起到重要的推进作用。
物联网的应用场景极为广阔。物联网具有广阔的应用场景，能够提供多种不同领域的解决方案。根据Gartner的预测，2016年物联网服务支出将达到约2350亿美元，较2015年增长23%。其中专业服务细分市场作为给物联网带来最大机会的环节，其支出预计将在2016年超过2150亿美元，增长率21%。
重点推荐：东软载波、盛路通信、四维图新、佳讯飞鸿、榕基软件、高新兴等。
家具：成长性与周期性并存
口广发证券
投资要点：
1、家具市场超万亿。
2、定制化将成潮流。
家具行业万亿市场在望，但增速中枢逐步放缓地产后性质周期属性加强，行业结构内销退位外销加冕，家具品牌化崛起优质细分龙头成长性依旧可观，在二手房交易占比提升的情况下，地产的传导周期逐步缩短；
定制化渐成潮流，大家居扩展品类，消费高频碎片化大规模定制化通过“模块化设计”和“延迟定制”的生产管理策略，缩短定制时间降低生产端成本，通过先付款后生产的生产流程，提高资金周转率，通过信息共享等方式，整合并优化供应链，进而提升ROE；全屋定制使用通用零部件和生产过程，共用研发、设计、运输、安装和销售部门，获得范围经济，降低产品生产成本，提高盈利水平。通过多种营销手段，刺激顾客购买欲望，提高连带率提升客单价。家居饰品消费高频化缩短品牌力形成过程。
家具子行业面面观：地板、木门、橱柜、衣柜、床垫、沙发、饰品以上品类按进场顺序排列，并分别代表家居中规模较大的细分子行业，结论为：各子行业均有不同生产营销重心，但行业增速均和市场集中度成反比，市场集中度越低的子行业龙头成长潜力越大，但为塑造品牌力付出的成本越高，而品牌力一旦形成护城河同样坚固，分析时应重视收入淡化利润。
上市标的一览：设计感至上，性价比卓越，单品功能强，三者必占其一。设计感为王：美克曲美各领风骚，供应链优化边际效果最明显；性价比至上：索菲亚等具备优势，服务升级边际效果最明显。
化学制药：环保力度升级产业持续升温
口浙商证券
投资要点：
1、G20峰会停产政策刺激维生素提价。
2、环保压力日增，产业升级与整合继续推进。
G20峰会停产政策短期刺激维生素提价动力。G20峰会期间江浙一带工业企业停产要求陆续出台，停工时间确定为8月26日至9月6日。停工预期落地，相关维生素制造企业陆续进入停工准备阶段，新和成已经于6月底宣布停工。由于停工企业在停工前需完成管道及设备清洗，因此我们预计实际停工时间在一个月以上。停工引起短期内维生素行业供给端减少，提价预期增加，利好停工地区以外的维生素企业。
环保压力日增，产业升级与整合继续推进。去年年末以来的维生素价格上涨主要是行业长期竞争整合以及环保为导向的供给侧改革推动的结果，其中VA、VD3、VE均出现了翻倍涨幅。2015年“新环保法”推出开启维生素工业转型大幕，后续“水十条”对维生素工业转型提出明确目标，2016年5月，《土壤污染防治行动计划》即“土十条”颁布，文件继续要求高污染性行业企业要采用新技术、新工艺，加快提标升级改造步伐。
下游需求回暖，带动上游维生素原料类产品上涨。维生素行业下游主要用于养殖饲料的添加剂。饲料工业方面，生猪存栏量和能繁母猪存栏量均出现恢复性增长，伴随着夏季水产养殖启动，下半年饲料工业景气度回升。出口方面，2016年1~5月，中国维生素出口总量同比增长12%，出口金额同比增长13%，出口增长显示维生素海外采购需求增强。
重点关注上市公司：金达威、广济药业、花园生物、浙江医药、新和成、亿帆鑫富、兄弟科技。
疫苗：动物疫苗市场空间有望扩容
口广发证券
投资要点：
1、政策利好持续出现。
2、市场空间有望扩容。
农财两部下发调整完善重大动物疫病防控支持政策，猪瘟、蓝耳退出强制免疫范围。
市场两年前对强免制度改革开始存在预期。对猪瘟而言，经过多年来的强制免疫，发病率已经很低，绝大部分地区实现净化，无需再进行强制免疫，只需在出现零散疫情时补防即可。对蓝耳而言，近年来市场主要品种防控效果不佳，灭活苗没用，变异株不稳定。活疫苗安全性较差，出现副反应比例过高。前者由于免疫净化，后者由于独树一帜的持续好效果产品稀缺，产品同质化较往年增强，招采价格近年来处于下降趋势。本次招标有利于未来有限的补贴资金向禽流感、口蹄疫两大品种倾斜。
未来将逐步实现自主采购，对免疫主体进行直补。这将对未来市场销售模式产生较为明显的影响。从积极的层面看，放开疫苗采购权使规模化养殖企业采购疫苗更为灵活，优质优价的高端市场化疫苗销量看升，渗透率有望加速提升；另一方面看，逐步推广自主采购模式后，对于同质化程度相对较高的产品，采取“回扣”方式来争夺客户的情况可能愈发严重。这将更有利于市场机制更灵活的民营企业，且或导致未来疫苗企业营销费用上升。
政策调整在中长期将加速市场苗渗透率的提升。大型规模化企业早已开始大范围使用高端市场化疫苗，但我们认为，新政策如同高企的养殖利润一样，仍将加速市场苗在业内渗透率提升。
重点关注：海利生物、天邦股份、中牧股份、生物股份。世联行：抢占长租公寓正当时
世联行（002285）：公司发布公告，公司近期公告拟非公开发行募集不超过20亿元，投向长租公寓市场。
长租公寓市场空间广阔，但仍处于抢占市场期。我们估计，核心20个城市中端以上住房租赁市场的规模超过年租金2600亿元。目前国内拥有规模公寓企业超过500家，公寓间数超过100万间，比如规模最大的长租公寓品牌自如，拥有12万间自如友家和7栋自如寓，其余规模较大的品牌，管理房源规模在2~3万间水平，行业整体集中度偏低，仍处于薄利抢占市场份额阶段。行业扩张之关键在于房源，目前长租公寓市场集中式和分布式两种模式并存，目前市面上成规模的长租公寓品牌多以分布式收房为主，因为分布式获取房源速度更快，更容易在行业初期扩张规模。由于集中式初始投入大，回本快，房源可以从政府、地产商、城投，工业厂房等多种B端渠道获取，我们认为，世联行借助全国布局以及相应的政企资源，有望在集中式长租公寓市场获得超越性增长。
世联长租业务城市布局将秉持二线城市蓝海战略。世联行的红璞公寓已进入8个城市，目前规模有近8000间，分布在深圳、广州、杭州、苏州、南京、合肥等8个核心一二线城市，我们认为，由于核心二线城市房价涨幅过快，刚性居住需求有望转向长租市场，巨大人口基数之下，采用二线城市蓝海战略将使得公司更快达成2万套的年度扩张目标。
操作策略：二级市场上公司长期均线系统仍处下降通道，待走平后再行介入。
捷顺科技：关注转型落地
捷顺科技（002609）：公司发布公告：截止2016年7月19日，第一期员工持股计划完成购买，均价17.34元/股，占公司总股本的0.89%。公司当前股价与员工持股购买价格持平，比增发底价14.9元/股高16%，具有一定的安全边际。
大行业小公司，主业尚有巨大成长空间。传统停车场出入口设备市场与智慧停车场改造市场合计空间超500亿元，尤其是市场规模超200亿元的智慧停车场改造市场更是近三年刚启动，存在巨大的尚待挖掘的改造空间。目前传统出入口设备市场参与厂家众多，单个企业市场份额均不超过10%，市场格局分散。而智慧停车场改造市场格局尚未形成，公司作为行业内唯一一家A股上市企业，无疑最为受益。
公司在智慧停车领域卡位优势明显，目标明确稳步推进。我国每年停车费用近5000亿元，此外包括LBS推送广告、汽车后市场服务消费更是打开行业广阔的盈利空间。公司的智慧停车系统市场占有率第一，且拥有众多大型房企战略客户。公司计划未来三年在北上广深、南京、重庆、成都、杭州等一线及中心城市推广中高端停车场2万个，占以上八大城市当前停车场数量的26.4%，潜在覆盖车主近千万。同时公司定增9.4亿元用于智慧停车及智慧社区运营服务平台项目建设，目前已拿到证监会核准批文。
操作策略：二级市场上公司股价6月中站上年线，此后回调一直演年线盘整，近期选择向上突破，短线均线多头排列，可积极跟进。
永辉超市：拐点确立剑指千亿
永辉超市（601933）：公司依托生鲜经营能力由福建拓展至全国，业态涵盖大卖场、卖场、社区店、BRAVO精致超市和会员店；2007-2015年营业收入CAGR35.7%，扣非归属净利润CAGR23.1%。2016H预告营业收入同比+18%、净利润+27%，Q2经营利润同比+70%，景气向上远超同行。
超市行业版图重构。沃尔玛、家乐福等外资商超或淡出第一阵营，内资业绩下滑、倒闭或为常态，经营强者已开始充分享受物业、成本等整合红利。商超电商渗透率由6%提升至13.6%，成本及供应链短板推动其“下线”落地。行业客流趋势性下滑，单店面积减少，短期拉低标品占比高者盈利；生鲜及食品品类集客优势突显，中长期品类优化和业态演进驱动行业净利率对标全球3%水平。
展店提速剑指千亿规模，效益提升进入利润收获期。集客效应下公司同店增速远高同行，外延料将进“百店”时代，预计2016-2018年展店74/80/100家。2016年以来门店培育期进一步缩短，优质物业、较低成本，扩张效益已上新台阶，现有大区测算2020年收入望达千亿。源头采购梳理、生鲜绿色化、标准化与品牌化改革有望带动生鲜毛利率提升3.0~4.0ppts，引入人才积极运用科技管理，费率管控空间大，2015年净利率仅1.4%远低于大润发3.0%水平，预计2016-2018年提升至2.1%、2.5%、2.7%带来成长弹性。定增后账面现金110亿元，产业链延伸并购值得期待。
操作策略：二级市场上公司股价有在底部走稳的迹象，KDJ即将形成金叉，目前估值合理，可逢低关注。
歌尔股份：受益VR设备放量
歌尔股份（002241）：歌尔年初已成为SonyPSVR和OculusRift独家供应商，独家供应全球三大VR头显中的两家，将有限受益VR的爆发进程。目前产业内VR设备净利率在5%~20%区间，保守估计设备净利率在5%~10%，则公司对SonyPSVR和OculusRift的元器件供应有望给公司贡献1~3亿元业绩。VR业务净利润未来更有望伴随行业爆发呈指数级增长！智能手机终端speaker/receiver需求或将升级，声学元器件价格上涨或将推动公司声学业务收入增长。根据我们对产业链调研情况，苹果下一代手机（iPhone7）或将朝向立体声、防水等新功能升级，预计单价将有相应提升。公司作为苹果声学元器件的主要供应商将优先受益手机巨头声学元器件的升级进程，公司声学业务有望再度增长。
智能硬件持续开疆僻壤、扩大布局。公司投资10亿元成立智能硬件产业投资基金，一期规模3亿元，主要投资VR、无人机、机器人、智能穿戴上下游，希冀整合产业资源，培育具备广阔前景的业务领域。我们认为公司对行业认识深刻、前瞻意识极强，公司新拓展的外延资产将与现有硬件优势形成协同，强化公司在新兴领域的优势。
光学、马达、天线等零组件亦逐渐确立优势地位。公司在光学领域经过数年的技术积淀，已经在光学产品精密制造领域确立了领先地位；马达产品已研制成功，量产可期；天线业务在2015年已取得一个亿左右的收入。
操作策略：二级市场上公司股价仍未调整结束，均线系统向下趋势明显，待走稳后再行介入。