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港股大跌 逆向ETF可对冲

时间:2024-10-28 10:50:45

港股于上周四大泻,于恒指急挫逾千点之际,于港股最大升幅排名中涌现一批榜上稀客,令巿场重新关注此类「7字头」的逆向ETF的投资价值。

逆向ETF,故名思义其表现与其追踪目标录得相反、相对的表现,从而为投资者提供看淡、甚或对冲的机会。该类ETF所追踪的目标种类繁多,在港交所(00388.HK)可交易的产品共22只,当中追踪恒生指数表现的有十只、八只追踪国企指数,亦有追踪标普及纳斯达克指数的ETF可供选择。

简单而言,一般恒指逆向ETF的每日价格表现,理论上,只要恒指下跌多少,该ETF将会上升同等或相应比例。简单举例,若当日恒指上升5%,相关逆向ETF亦于同日亏损5%,按比例作镜像表现,相反亦然。故此,逆向ETF除可供投资者获利之外,甚或可提供对冲所追踪资产的用途。

此外,部份逆向ETF亦拥有杠杆元素,倍化目标变化的相反表现,巿场上不难识别「I」及「L」两类逆向ETF,现时分别提供一倍及两倍追踪表现,提供更大弹性予投资者。纵使巿场现时已有不少衍生产品,可供投资者为资产提供看淡等用途,但相对沽空需要入巿成本。

逆向ETF处起步阶段

窝轮、牛熊证则需考虑引伸波幅及时间值等更多因素,又甚或对部份不谙期指或期权运作的参与者,逆向ETF不失为提供一个相对简单、直接及低风险的对冲选择。然而,值得留意逆向ETF的追踪表现,只会按对冲目标当日作反向表现计算,因表现受复合计算影响,故若持货超过一个交易日,将与追踪资产的累积表现有所偏差,减少对冲的部份功效,故不适宜一直长揸。

现时于港交所交易的逆向ETF种类尚少,相反国际巿场中同类产品除追踪指数外,亦有美股、日股、台股与原油等不同追踪目标。香港的逆向ETF巿场尚于起步阶段,值得多加留意其发展,为日后投资提供更多灵活部署。

逆向ETF为投资者就手上持货提供看淡甚或对冲的机会。笔者为证监会持牌人士,未持有上述股份
   

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