莎莎(00178.HK)截至今年3月底止全年营业额80.18亿元(港元.下同),按年升6.2%;纯利4.4亿元,按年升34.7%;每股盈利0.146元;派末期息0.11元及特别息0.03元。
期内,港澳地区零售及批发业务销售额为67.62亿元,按年升7.9%;同店销售增长3.9%;持续经营业务的店铺数目升两间至265间。集团于中国内地业务的整体营业额按当地货币计算上升5%至2.99亿元,而同店销售按当地货币计算则上升5.1%。亏损收窄至1,020万元。截至3月底止,集团现金及银行结存累积达13.7亿元。
高铁开通带旺人流
多间大行纷纷唱好,野村将莎莎本财年收入预测上调3%至93.14亿元,按年增长16%。集团管理层指引本季同店销售增长高达27%,并预计广深港高铁今年9月开通后将带旺人流,加上电商业务重组,预计本财年可实现25%至30%的销售增长,因此将其2019年及2020财年盈利预测上调9%至17%,重申「买入」评级,目标价由6.5元升至7元。
花旗则指出,莎莎业绩胜预期,加上集团四十周年宣派特别股息,令全年派息比率达121%,令人惊喜。管理层重申,在港珠澳大桥及广深港高铁开通后,对本港零售市道持续复苏有信心。基于集团首财季表现强劲,及去年低基数效应持续至第二、三财季,料本财年收入增长18%,盈利料增49%。以现金流折现率估算,目标价由6.05元升至6.15元,预测市盈率26.7倍,维持「买入」评级。
中国业务温和改善
里昂则认为,莎莎销售增长加快,下半财年盈利增长强劲,按年升44%至3.55亿元,高于该行预期23%,主要受惠经营杠杆。该行预期莎莎增长动力持续至首财季,截至6月中,销售按年升26%,主因去年基数较低。
该行上调集团2019年及2020财年盈测10.2%及6.4%,目标价由4.9元升至6.25元,评级由「买入」降至「跑赢大市」。由于内地及线上业务下半财年亏损收窄,随着集团关闭表现欠佳的店铺,料内地业务趋向平稳及温和改善,线上业务则仍处于投资期,料本财年仍录亏损。莎莎周一收报5.21元,投资前请留意市场动态及公司业绩。另外,荟萃国际(08041.HK)获集团主席增持,各位亦可留意。
莎莎四十周年宣派特别股息,全年派息比率令人惊喜。
莎莎走势图(00178.HK)