去年受到万千投资者拥抱的众安在线与阅文，上市后跌幅超过一半。
自上周五，恒指已经反弹逾500点。市场最大问题是，到底港股进入了熊市，或者只是假跌破，后市可以看好。上星期连续四天，都有极大的坏消息，拖累港股大跌。每一个不同板块，轮流洗仓。本周一，中央出新政策，限制牟利公司在内地收购非牟利教育企业。
在香港上市的内地教育股几乎全部都是非牟利企业，即是它们不需要纳税。但是香港上市的企业是一个类似VIE（VariableInvestmentEntity）的管理机构，只是持有学校的营利及其管理权。这样的结构引申一个很重要的问题，就是如果内地学校是非牟利，那么外地上市公司VIE怎么可以赚钱？还是赚大钱，更用股市赚到的钱在内地，大肆从事并购，于理不合。
半新股同被洗仓
所以，中央出招禁止香港上市的教育企业在内地并购是当然的结果。中央还可以再出招，禁止非牟利教育企业支付管理费及利润给外地管理公司。如果最坏情况出现，教育股可以不值钱。上周二，舜宇光学（02382.HK）大插水，上半年盈利只升1.8%，毛利率大减加上汇兑亏损，业绩令人失望。
近期上市的半新股也逃不过洗仓噩运，上市不足一个月的歌礼制药-B（01672.HK）竟然由第一天的14港元急跌至7港元，跌了一半；上市两星期的百济神州-B（06160.HK）由108.2港元急跌至92.4港元；上市一个月的平安好医生（01833.HK）由50.8港元急跌至39.1港元。去年受到万千投资者拥抱的众安在线（06060.HK）与阅文（00772.HK），上市后跌幅超过一半。
港股摆脱熊市阴霾
腾讯在上周三公布中期业绩，令人极度失望。第二季纯利比去年同期跌2%，十三年来首次盈利按年倒退，较首季跌23%。主要盈利来源手机游戏按季跌19%，国家广电局不批准其游戏上架，令到游戏业务倒退，是盈利下跌主因。腾讯已经失去股王的光环，投资者需要接受腾讯由一个高增长的科技网络股，成为一个成熟的蓝筹股。
腾讯市盈率（P/E）可能由40倍降至20倍，股价面对大幅调整。上周四腾讯一度由340港元跌至319港元的低位。上周五消息指，中美重开贸易谈判，目的是在11月20日习主席和特朗普高峰会见面前达成新贸易协议。重开贸易谈判消息，令到港股在上周五反弹，并在本周一持续。腾讯重上350港元，港股摆脱熊市阴霾。这次只是假熊市，港股有力反弹。
笔者为证监会持牌人士，未持有上述股份