□安信证券
投资要点：
1、进口替换需求强烈。
2、国内光刻胶技术逐步突破。
行业壁垒高筑，外企寡头长期垄断，随着下游向国内转移，进口替代需求强烈：光刻胶及光刻胶用品因技术含量高导致行业竞争者少，目前主要由日本、欧美、台湾等少数公司垄断，仅有少数大陆企业近年来实现技术突破进入下游的供应体系中。随着下游产能逐渐转移至中国大陆，受益于这种大趋势，中国市场的光刻胶需求将稳步提升，实现进口替代需求迫切。
国内光刻胶技术正在逐步突破：我国光刻胶行业起步较晚，与国外先进光刻胶技术相比，国内产品落后近4代，国内光刻胶市场规模虽然庞大，但大量依赖进口。目前，国家为尽快缩小与世界先进光刻胶技术的差距，跳过中间两代，直接研发0.13-0.10μm工艺用193nm光刻胶和电子束光刻胶。北京科华和苏州瑞红作为国内光刻胶行业的龙头企业，在光刻胶研发领域已经取得一定突破。
建议关注具备光刻胶产业化的相关公司：1）强力新材：LCD和半导体光刻胶正逐渐成为公司新增长点，收购佳英化工涉足上游原材料将有助于公司进一步巩固行业地位。2）永太科技：与TCL旗下的华星光电签订技术合作协议，合作开展CF光刻胶的技术研发。3）飞凯材料:自主研发的光刻胶已经投产，目前得到了两家客户的认证，具备较强的市场竞争力。4）南大光电：投资国内光刻胶龙头北京科华。科华是目前最有可能与国外企业直接竞争并实现进口替代的国内企业。