螺纹钢期货火过A股三大交易所出手抑制期市过热

螺纹钢成交量超全年产量

螺纹钢期货产品今年以来涨势惊人。东方财富Choice数据显示，截至4月21日，螺纹钢主力合约1610(以下简称rb1610合约)年内涨幅高达52.78%。4月21日当天，rb1610合约成交量达2236万手，创出历史新高。

今年以来“黑色系”商品期货走势强劲，铁矿石上涨65%，焦炭涨幅接近60%。4月20日，黑色系商品期货再次出现涨停潮。铁矿石涨6%，螺纹钢涨接近8%。

据中量网高级运营经理单忠北介绍，尽管每个期货公司保证金略有不同，按照上述价格计算，一手螺纹钢，两千左右的保证金大概日内收益可翻番，四个月一手螺纹钢可以翻五倍。

目前，螺纹钢等行业已经出现过度投机，上述政策为稳定市场情绪，避免暴涨暴跌带来企业损失。北京华通万物投资有限公司总经理王军在接受记者采访时认为，产业客户的很多保值盘被拉爆和止损。国际原料供应商和金融对冲基金+国内投资定价，和国内产业链客户未来可能出现价格争夺。预计投机情绪维持一周，若汇率传导弱化，价格开始稳定。

连夜出招铁矿石等监管加码

据上海证券报报道，上期所通知称，自4月25日起，恢复收取热轧卷板品种当日平今仓交易手续费；热轧卷板品种的交易手续费从成交金额的万分之零点四调整为成交金额的万分之一；螺纹钢品种的交易手续费从成交金额的万分之零点六调整为成交金额的万分之一；石油沥青品种的交易手续费从成交金额的万分之零点八调整为成交金额的万分之一。

市场分析人士指出，从大商所采取的相关措施来看，此次纳入风控举措的品种由铁矿石和焦煤、焦炭等“黑色板块”扩大至农产品和化工产品；铁矿石品种在前期“扩板调保”之后再次提高最低交易保证金和手续费标准，成为监管持续加码的品种。

这位人士说，此次采取的相关举措既有传统的“扩板提保”，也有单一的提高最低交易保证金和交易手续费标准，针对性较强，也体现了交易所根据市场形势和风险程度持续强化监管的思路。在这一思路下，不排除交易所根据市场形势变化进一步采取相关措施，防范市场风险。

巨量资金从何而来

令人生疑的是，这些大规模涌入商品的资金来自哪里？

新湖期货研究所所长李强分析说，商品市场资金流入有多个迹象显现，首先是持仓的明显增加，其次是商品价格出现大幅上涨后所对应需要的保证金绝对量也在增大，还有就是一些品种因为价格波动幅度较大面临保证金比例的上调。

李强说，由于股市在去年下跌后人气尚未完全恢复，而近期债券市场也出现不小幅度的调整，因此资金在股市和债市上的配置力度减弱，一部分逐利的资金选择了期货市场。

资金的另外一个来源则是，大量产业资金的流入。李强说，期货品种的大幅上涨导致不少品种从此前的大幅贴水转变成升水，产业资金在其中进行套期保值可以锁定较好的利润。

市场也已感知到这种风险。最新的持仓数据显示，21日，期镍全部合约持仓量增加54014手至750314手，螺纹钢期货持仓量减少546348手至3295218手。文华财经监测的期货资金流向显示，前期涨幅过高的螺纹钢在21日有5.4亿元资金流出，而沪镍则有4.3亿元资金流入。也就是说，农产品、有色、化工等板块正成为资金入场的新阵地，而前期涨幅过大的板块因为多头获利了结，资金呈现离场态势。

资金是否坐“跷跷板”

与期货市场的火热相比，A股市场的表现平淡。本周以来4个交易日中，上证综指有3个交易日下跌，累计下跌逾4%，失守3000点。期热股冷，背后是否有资金大举从股市撤出并转战期市？

分析人士表示，不可否认近期资金在大类资产配置过程中的流速加快。在期货市场波动加大的背景下，确实有一部分资金从股市转移至期市。不过，从中期来看，股市和期市更多的还是体现出联动效应，并非“跷跷板”效应。

进一步看，资金在股市和期市之间的大量转移并不容易，资金的大类资产配置策略不会轻易改变。前期确实有一部分先知先觉的资金进入期货市场，目前也有明显的场外资金进入，但这些资金可能并非完全来自股票市常有资深交易员表示，没有哪一部分资金的力量能大到足以撬动大宗商品近期行情。这一波行情是市场各方形成一定共识之后，多路资金合力的结果。中财

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商品大幅回调螺纹钢重挫

4月22日，商品巨幅震荡，白天盘面走出过山车行情，先是黑色系焦炭、焦煤、铁矿石大幅飙升，大涨逾5%，带领商品集体冲高。临近午盘收盘，螺纹钢、热卷重挫，农产品集体跳水，带动商品整体下跌。午后商品经历一波快速杀跌后低位震荡整理，鸡蛋、菜粕、淀粉、白糖、玉米等农产品大跌，动力煤触及跌停，螺纹钢1610大跌逾3%。

值得注意的是，尾盘沪铝奇迹般涨停，市场传闻或与铝减产有关，电解铝产能持续下降。黑色系内部分化，焦炭霸气不改再度大涨，铁矿、焦煤稳中偏强，螺纹、热卷、动力煤大跌。